财政部滚动发行6000亿特别国债 央行称不会对金融

    
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  (原标题:财政部滚动发行6000亿特别国债 央行称不会对金融市场造成影响)

  摘要:财政部在一级市场面向有关银行发行特别国债,当日央行在二级市场购入特别国债,不会对债券一级市场发行和二级市场交易形成挤出效应。综合而言,可实现财政债务总额不变、人民银行资产负债表不变、相关金融机构资产负债表不变、银行体系流动性不变。

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  周二(8月22日),财政部宣布将采取滚动发行的方式,依法合规、稳妥有序地向有关银行定向发行6000亿元特别国债。

  考虑到实际需要,拟发行的特别国债期限为7年期和10年期,利率参考市场水平确定,2017年8月29日起上市交易。第一期期限7年,发行面值4000亿元;第二期期限10年,发行面值2000亿元。

  人民银行研究局局长徐忠接受中国《金融时报》采访时表示,此次特别国债滚动发行基本上比照2007年的做法,不会对金融市场和银行体系流动性产生影响。

  第一,财政部新闻稿中提到人民银行将同时面向有关银行开展公开市场操作,这表明财政政策与货币政策将协调配合,维护特别国债滚动发行过程中金融市场的稳定。

  第二,特别国债参考市场利率发行,且7年期特别国债发行利率略低于10年期,既尊重市场,又反映了合理的期限溢价,有利于增强国债收益率的市场基准性。

  第三,央行公开市场操作有丰富的工具箱。根据人民银行法第二十三条,人民银行“可在公开市场买卖国债”。预计央行将于发行当日启动现券买断工具,通过债券二级市场从金融机构买入此次滚动发行的6000亿元特别国债。

  第四,财政部在一级市场面向有关银行发行特别国债,当日央行在二级市场购入特别国债,不会对债券一级市场发行和二级市场交易形成挤出效应。综合而言,可实现财政债务总额不变、人民银行资产负债表不变、相关金融机构资产负债表不变、银行体系流动性不变。

  2007年,财政部获准发行1.55万亿元特别国债,用于注资中投公司。其中,定向发行1.35万亿,公开发行约2000亿。第一批定向发行6000亿元特别国债期限10年,于今年8月到期。

  当时,这些国债的规模相当于此前五年发行的国债总额,也相当于中国2002年以前的全部外汇储备。

  华尔街见闻7月文章指出,业内普遍认为续作的方式最有可能和当年一样,采取央行借道开发性或政策性金融机构购买特别国债。

  这种方式的优势包括两方面。首先,由于购买国债的资金来自央行,续作国债不会对市场流动性产生冲击;其次不会对债市产生明显冲击。

  国君固收覃汉团队此前认为,随着特别国债到期续发的预期升温,可能会进一步加剧市场下跌压力,投资者需要给予一定重视。

  中国财政科学院金融研究中心主任赵全厚此前接受21世纪经济报采访时认为,针对原持有人进行定向发行,宏观上不会有什么影响,冲击存在于中微观层面,会存在持有人的转换。

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